国产开源大模型崛起引爆AI基建焦虑，7月全球芯片股暴跌，SK海力士等跌幅近40%；软件股逆势上涨。OpenAI等头部机构加速IPO，而高杠杆AI对冲基金‘态势感知’因风控失守爆仓，折射行业从狂热融资转向理性验证的拐点。
编程技能虽炙手可热，但核心订阅用户却长期无法盈利——Codex频繁重置API调用配额，Token补贴力度堪比当年外卖大战。A社曾力推Fable 5商业化API落地，历经数月攻坚终告搁浅，只得持续输血。若无法打造具备可持续变现能力的商业化产品，再雄厚的资本储备也终将耗尽。于是OpenAI、SpaceX旗下Starlink AI、Anthropic等纷纷加速推进IPO或战略融资。此前投资人惯以‘通往AGI的必经烧钱路’自我宽慰；然而K3、V4 Flash等高性能国产开源模型密集发布，彻底引爆全球AI基建焦虑：7月美国半导体板块应声重挫，芯片股集体跳水——SK海力士自6月高点下泻近40%，美光、闪迪及CoreWeave单月跌幅均超30%；亚马逊、谷歌亦未能幸免，出现小幅回调。反观长期承压的软件股却逆势走强，Adobe等标的持续攀升。潮水退去时，谁还记得自己曾笃信的姿势是否真的正确？就连裸泳者，也坚信自己是沙滩上最耀眼的那个。就在近日，年仅24岁的‘AI股神’、前OpenAI研究员利奥波德·阿申布伦纳所创立的对冲基金‘态势感知’，因过度使用杠杆而猝然爆仓。
来源：量子位